科技股进一步抛售，花旗下调美股评级

由于投资者对经济即将陷入衰退的担忧加剧，科技股遭遇了 2022 年以来最大单日跌幅。

纳斯达克100 指数暴跌 3.8%，周一的抛售导致市值蒸发超过 1 万亿美元。与此同时，彭博七大科技股指数（衡量美国最大科技股的等权重指数）下跌 5.4%，从 12 月的创纪录跌幅超过 20%。特斯拉公司下跌 15%，今年的跌幅扩大至 45%，而英伟达公司下跌 5.1%，市值在两个月内蒸发超过 1 万亿美元。

科技股崩盘之前，特朗普政府官员和总统唐纳德·特朗普本人都暗示美国经济将放缓。特朗普在竞选期间曾承诺，在上任第一天征收关税，以支付减税费用，同时又不影响经济增长。这一措辞与竞选期间的措辞不同，这引发了风险资产的疯狂重新定价。

富尔顿布雷克菲尔德布罗尼曼 (Fulton Breakefield Broenniman) 研究主管迈克尔贝利(Michael Bailey)表示：“卖出你的盈利股票，拥抱熊市情况，然后躲避和掩护。”

几乎无论从哪个角度看，直到最近，赢家都是大型科技公司。Nvidia、微软和苹果的估值飙升至 3 万亿美元以上，亚马逊和 Alphabet 紧随其后。就连特斯拉的市值也超过了 1 万亿美元。

数周以来，华尔街一直在谨慎地从科技股转向更具防御性的板块，因为反复无常的贸易政策令投资者感到不安，同时通胀也难以缓解。在周末令人不安的经济增长言论之后，周一这种轮换加速。

在投机性市场领域，抛售更为极端。周一，一篮子未盈利的科技公司股价下跌 6.6%，今年以来已下跌 23%。该指数有望创下 2022 年以来最糟糕的季度表现。

当被问及他是否预计今年会出现经济衰退时，特朗普说：“我讨厌预测这样的事情。有一个过渡期，因为我们正在做的事情非常大。” 周五，财政部长斯科特·贝森特谈到了美国正在远离公共支出的“排毒期”。

除 Meta 外，所有 Mag 7 股票今年都处于亏损状态，其中 Nvidia 下跌两位数，而特斯拉的市值在 2025 年迄今已缩水近 6000 亿美元。

Centre Asset Management LLC 首席投资官James Abate表示：“所有这些股票的定价都非常完美。显然，市场正在降低风险。”

花旗集团将美国股市评级从增持下调至中性，同时将中国股市评级上调至增持，并称美国例外论至少暂时暂停。

这家美国投资银行自 2023 年 10 月以来一直增持美国股票，但其跑赢大盘的能力下降已变得更加明显，该公司宏观研究和资产配置全球主管Dirk Willer在一份报告中写道。

与此同时，他表示，鉴于 DeepSeek 的人工智能技术突破、政府对科技行业的支持以及仍然便宜的估值，中国股市即使在近期上涨之后仍显得具有吸引力。

威勒写道：“未来几个月，美国经济的消息流可能会低于世界其他地区，因此至少从战术上讲，美国例外论不太可能卷土重来。”他补充说，对美国股市的中性看法是针对三到六个月的时间范围，预计美国数据将出现更多负面消息。