美国又一个关键通胀指标大幅降温了！意味着什么？

美国又一个关键通胀指标大幅降温了！意味着什么？

当地时间7月12日，美国劳工统计局公布了最新的关键通胀指标之一的消费者物价指数（CPI）报告！最新数据显示，美国6月CPI同比增长3%，为逾两年以来新低，且连续12个月下降，这表明美联储在抗击通胀方面继续取得进展！

与此同时，同样是当地时间7月12日，美联储12个地方联储编制的经济形势调查报告——褐皮书显示，截至6月30日的约六周内，美国经济活动总体温和，银行贷款仍疲软，就业和物价小幅增长，总体预期未来经济还是会缓慢增长。

褐皮书还显示，自5月末发布上次褐皮书以来，总体经济活动略有增长。五个地方联储所在地区报告经济活动轻微或适度增长，五个地区称无变化，两个地区报告轻微或湿度下降。关于通胀，褐皮书显示，价格总体小幅上涨，多个地方联储地区的上涨速度有所放缓。消费者价格普遍上涨，但各地报告的企业转嫁投入成本存在差异。一些地区的调查对象表示不愿涨价，因为消费者对价格变得更敏感，另一些地区的反映，需求稳健让企业能维持利润。

值得注意的是，当地时间7月13日，又一个美国关键通胀指标出炉--美国劳工部发布的数据显示，美国6月PPI同比增速为0.1%，低于预期的0.4%和前值1.1%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值由-0.3%修正为-0.4%。

剔除波动较大的食品和能源，6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年1月以来最低，前值由2.8%下修为2.6%；核心PPI环比也仅上升了0.1%，低于预期的0.2%，前值由0.2%下修为0.1%。

针对最新的PPI数据，金融博客zerohedge撰文称，在昨日CPI增速放缓幅度大于预期之后，今日公布的PPI数据也超预期下降，年率和月率均录得0.1%，年率为2020年8月以来最小。PPI数据表明，随着中间需求品价格同比下降9%以上，抗通胀进一步取得进展。这似乎是美联储（和多头）进一步的“好消息”，但也可能是经济衰退的信号。

美联储很快将停止加息？

针对CPI数据，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报知名记者Nick Timiraos在最新文章中表示，投资者对这些数据感到欢欣鼓舞，因为这些数据肯定了美联储在遏制高通胀方面正在取得进展。

他预计，美联储官员将在7月25日至26日的会议上进一步加息，使政策利率达到22年来的最高点，因为经济活动并未像预期的那样放缓。但这份通胀报告让人怀疑，美联储这次真的会如约加息。

彭博经济和彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）的高级经济学家David Wilcox表示，“我的猜测是，他们已经锁定了7月份的加息，因此他们将继续加息。它（6月通胀报告）将产生的主要影响是，市场应该关注7月加息是不是本轮周期的最后一次加息。”

不过，Timiraos也提到，美联储官员曾表示，他们不想对月度通胀数据中的积极数据反应过度，并希望确保通胀正在进入有意义的下降趋势。他认为，通胀是否持续下降将取决于未来几个月美国经济的疲软程度等诸多因素。

Timiraos认为，通货膨胀是否会持续下降，可能取决于与大流行相关的异常现象是否还在推动它。例如，汽车价格在2021年和2022年飙升，但现在正在降温。分析人士说，汽车价格上涨反过来推高了汽车保险费率，这可能会持续到明年初。

美国前总统里根的经济顾问Steve Hanke表示，威胁已经结束，“通胀故事已经成为历史。”这位约翰霍普金斯大学应用经济学教授将过去一年美国通胀增长率从9.1%降至3%归因于货币供应量的萎缩。他还预测，如果美联储继续收紧政策，将很快达到2%的年物价增长目标。

Hanke还驳斥了外界的担忧，即美联储在控制顽固的通胀方面将面临一场痛苦而漫长的战斗。他说，“通胀并不粘人”。不过，诺贝尔经济学奖得主、普林斯顿大学和麻省理工学院的退休教授克鲁格曼（Paul Krugman）发表了更为谨慎的言论，他指出6月3%的通胀数据可能反映了季节性调整，且可能会在后期向上修正。

尽管私营部门的调查也显示物价增长正在降温，但他警告称，最新数据仍可能是“虚报”，并表示“历史让我感到紧张”。他表示，由于与疫情相关的干扰因素可能导致物价暂时飙升，但现在这些干扰因素已经消散。他还表示，劳动力市场可能非常紧张，以至于通胀可能大幅下降而失业率不会大幅上升。

安联首席经济顾问、太平洋投资管理公司（PIMCO）前首席执行官兼联席首席投资者Mohamed El-Erian强调，近几个月来，市场情绪发生了巨大的变化，从对“软着陆”的希望，即美联储在不拖累经济的情况下压制通胀，到对“硬着陆”的担忧，即美联储的斗争导致经济衰退，再到对“不着陆”的兴奋，即经济持续增长，不受通胀影响。

当地时间7月12日，明年拥有美联储货币政策委员会FOMC投票权的里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）表示，即便6月放缓，美国的CPI还是增长太快。他说：“通胀太高了。如果（紧缩）过早撤退，通胀就会强劲反弹，那就需要美联储甚至的采取更多行动。”