美联储“鹰击长空”！市场又要惊慌失措了？

美联储“鹰击长空”！市场又要惊慌失措了？

当地时间9月20日，美联储公布了最新的利率决议，一如市场预期维持利率不变，但是却释放了更为“鹰派”的信号：上调最近两年的利率预期，多数官员预计今年还加息一次。受到美联储释放的鹰派信号刺激，全球金融市场似乎一片哀嚎，除了美元。美元一路上冲至105.60附近，原油、黄金、美债、美股等悉数承压。

具体来看，美联储最新宣布，将联邦基金利率的目标区间仍维持在5.25%到5.50%，将政策利率保持在二十二年来高位。继今年6月后，这是美联储本轮紧缩周期内第二次未延续前次会议的行动继续加息。和去年7月以来的前九次会议一样，本次的利率决策得到FOMC投票委员全票赞成。

点阵图显示，本次提供利率预测的19名联储官员中，有12人预计到今年底，政策利率将处于5.50%到5.75%之间。这意味着，12名联储官员、六成以上官员预计今年内还有一次加息。

本次共有八人预计明年利率高于5.0%，其中四人预计在5.0%到5.25%之间，四人预计在5.25%到5.50%。在预计明年利率低于5.0%的九人中，四人预计在4.75%到5.0%之间，三人预计在4.50%到4.75%，两人预计在4.25%到4.5%。

有分析认为，本次点阵图中，联储对明年的展望明显更为鹰派，这是最影响市场的一点。6月的上次点阵图中，最高频的预期明年利率水平为4.375%，而本次点阵图显示在4.875%到5.375%之间。

值得注意的是，美联储官员利率预测中位值显示，联储官员保持今年的利率预期不变，同时上调了明年与后年、即2025年的利率预期。而从明年预期中值看，明年将在今年加息后的基础上有两次25个基点的降息。

美联储在货币政策声明中称，为判断可能适合让通胀随着时间推移回到2%的额外政策紧缩程度，（FOMC）委员会将考虑到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。

此外，美联储继续“强烈承诺”将会把通胀拉回2%的目标，并在风险冒头时“酌情调整货币政策立场”。对于通胀前景展望，绝大多数美联储FOMC委员给出的预判是：不论是PCE指数还是去掉食品、能源价格的核心PCE指数，到2025年距离2%的目标还会有一点点差距。

鲍威尔：美联储已接近利率目标，今年或再加息

在记者会上，美联储主席鲍威尔首先重申，美联储坚决专注于国会赋予的双重使命，即维护物价和劳动力市场稳定。鲍威尔表示，FOMC坚决致力于将通胀率降到2%，这意味着美联储依然坚守这一目标，并未做出改变。

鲍威尔重申，没有价格稳定就不会有强劲的就业市场。他表示，美联储已经取得了很大进展，但其全面影响尚未被感受到。鲍威尔称，美联储为每个人所能做的最好的事情就是恢复价格稳定。

鲍威尔表示，鉴于美联储已经取得的进展，FOMC决定此次维持利率不变。不过，保持利率不变不意味着美联储已经达到该机构所寻求的限制性立场，美联储并未就利率是否具有足够限制性做出决策。

在未来，FOMC将继续逐次进行决策，如果合适，准备进一步提高利率。大多数政策制定者认为今年再次加息更有可能是合适的。鲍威尔称，美联储的决策将基于数据和风险评估。

关于降息，鲍威尔表示，他从未打算就任何降息的时间发出信号，在适当的时候会出现降息的时机。他认为，决定降息的部分原因可能是实际利率正在上升，因为通货膨胀正在下降。

关于经济软着陆，鲍威尔表示，美国经济活动比所有人预期的都要强劲，强劲的经济活动是需要采取更多加息措施的主要原因。鲍威尔强调，美国经济发展似乎依然有明显的强劲势头，软着陆是FOMC的首要目标，美联储不希望削弱软着陆的可能性。

市场如何看待？

对于美联储货币政策声明、点阵图以及鲍威尔在记者会上释放的信号，有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos认为，年内美联储将再加息一次。

Timiraos在一篇题为《美联储维持利率稳定，但年内将再次加息》的文章称，美联储官员虽然存在一定分歧，但大部分倾向于年内再次加息，更强劲的经济增长促使官员预测2024年利率将在更长时间内保持较高水平。

另外，Timiraos表示，由于经济活动强于预期，大多数官员预计在明年之前美联储将利率维持在当前水平附近。预测中位数显示，官员们预计到2024年底联邦基金利率将降至5%左右，这意味着如果今年再次加息，明年将降息两次，少于6月份预计的四次降息。

Apollon Wealth Management首席投资官Eric Sterner表示：“美联储的言论以及债市和股市的表现之间一直存在分歧。但现在他们的表现开始一致了。”

Sterner指出，随着利率上升推高债券收益率，吸引投资者将更多现金转投国债市场，科技股面临的压力将越来越大。Oanda高级市场分析师Edward Moya则指出，“随着美国经济过于强劲，本轮加息周期的持续时间或将远远超过华尔街的预期。”

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，“鲍威尔正对市场说： 这只是'跳过'(加息)，而不是停下，他已多次强调，虽然美联储仍依赖数据，可以谨慎行事，但再次加息也仍在桌面上。”

Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，“鉴于经济数据依然强劲，鹰派暂停加息和11月加息的威胁挥之不去，应该不会让人感到意外。真正有趣的是美联储对2024年的预测。新的预测表明，美联储对经济软着陆的前景有相当强的信心，反过来，明年放松政策的空间将非常小。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian则指出，“我担心，美联储此次新闻发布会发出的经济和政策信号可能会让许多人感到困惑和迷茫。一些人会认为这是通胀和政策周期这一阶段的必然结果；另一些人则会认为这是美联储沟通受到挑战的进一步证据。”