欧美最新通胀指标释放了什么信号？

欧美最新通胀指标释放了什么信号？

当地时3月31日，欧元区和美国都公布了最新的关键通胀指标。从整体数据来看，欧美的通胀指标继续释放放缓的信号，这可能对美联储和欧洲央行的加息预期产生影响。

欧盟统计局公布的最新数据显示，由于能源价格显著走低，最新公布的欧元区通货膨胀率在3月份大幅下降，但核心通胀率却升至历史最高水平。

具体来看，欧元区3月CPI同比增长为6.9%，预期7.10%，前值8.50%。核心通胀率从2月份的5.6%升至5.7%，符合预期。欧元区3月份整体通胀放缓幅度超过预期，但核心通胀略有加速。

分成员国来看，欧元区成员国中有6个通胀率达两位数，其中波罗的海三国拉脱维亚（+17.3%）、爱沙尼亚（+15.6%）和立陶宛（+15.2%）位列前三；卢森堡和西班牙通胀率分别录得3.0%和3.1%，为欧元区中最低。欧元区经济体量最大的三个国家——德国的同比通胀率录得7.8%，法国为6.6%，意大利为8.2%。

业内人士指出，欧元区3月份的通胀率录得急剧下降，因为整个地区的能源价格从去年夏天达到的创纪录水平继续下跌，但食品价格仍然居高不下。

由于食品和能源都被排除在外，所谓的核心通胀率从2月份的5.6%上升至5.7%。这种增长可以反映工资和服务成本的上升，是经济中存在持续潜在通胀压力的迹象。

荷兰国际集团高级经济学家Bert Colijn表示，因为大家都知道能源通胀将大幅下降，所以更大的担忧仍集中在其他领域，而这正是需要欧洲央行做更多工作的地方。

美国劳工部公布的最新数据则显示，美国2月PCE物价指数环比增长0.3%，预期为0.5%；同比增长5%，预期为5.1%。美国2月核心PCE物价指数环比增长0.3%，预期为0.4%；同比增长4.6%，预期为4.7%。值得注意的是，核心PCE物价指数是美联储最青睐的通胀指标。

自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出（PCE）价格指数作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数（CPI），PCE更能反映消费者的行为。

释放了什么信号？

尽管欧元区银行业危机蔓延，但是欧洲央行3月仍然坚持加息50个基点，不过没有就下一步行动提供任何指引。自此之后，欧洲央行多位官员的讲话都释放了有必要进一步收紧货币政策的信号。

德国商业银行经济学家Christoph Weil表示，欧洲央行一再强调，它目前主要关注的是核心通胀率，意味着，在这方面，欧洲央行仍面临进一步提高关键利率的压力。

对于欧元区最新的通胀数据，凯投宏观欧元区经济副主任Jack Allen-Reynolds表示，央行的政策制定者不会对3月的整体通胀作过多解读，相应地，他们会更关注创下历史新高的核心通胀率，可能会继续加息。

3月30日，欧洲央行执委施纳贝尔表示，能源价格下降对通胀回落的贡献正在迅速下降，核心通胀率被证明是具有粘性的。欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩也在3月29日表示，如果金融体系近期的压力得到控制，欧洲央行将需要进一步加息。

穆迪经济学家卡米尔·科瓦尔在一份报告中说，欧元区核心通胀在未来几个月可能会放缓，但不足以让欧洲央行暂缓加息。虽然3月份整体通胀率有所下降，但核心通胀率却从2月份的5.6%小幅升至5.7%的创纪录水平。然而，科瓦尔指出，数据表明，1月和2月核心通胀的走高是一次性的。

他表示：“我们预计，4月或5月核心通胀率将出现很长一段时间以来的首次下降。”他补充道，尽管最近银行业出现动荡，但这不足以阻止欧洲央行采取行动。

针对美联储最青睐的通胀指标再度放缓，市场认为美联储进一步紧缩的必要性降低。据“美联储观察(FedWatch)”工具最新数据显示，目前，市场押注美联储5月加息25基点和不加息的概率约在50%左右。

不过值得注意的是，虽然通胀放缓，可能将减轻美联储采取更多措施的压力，但或仍难让其满意。如果通胀始终居高不下，预计美联储还是将不得不继续加息，即使是冒着引起经济衰退的风险。

市场人士称，股市似乎对通胀略有下降感到高兴，这本应如此，因为它突显出美联储的行动实际上正在奏效，尽管速度很慢。国债市场的直接反应证实了这一点，因为我们看到收益率下降。可以肯定的是，这确实表明美联储在5月的会议上仍然加息，银行业或商业房地产行业没有另一个令人担忧的领域。这份报告没有暗示美联储在下次会议上暂停加息。

与此同时，在数据公布之后，美联储官员立刻给暂停加息“泼冷水”。波士顿联储主席柯林斯在数据公布后表示，虽然PCE通胀数据是积极的消息，然而美联储在降低通货膨胀方面还有很多工作要做，新数据并没有实质性地改变他的观点。他称他仍然高度依赖数据，一些表明经济放缓的资料是美联储希望看到的。

金融博客Zerohedge分析师撰文写道，目前周期性核心个人消费支出通胀正处于1985年以来的最高水平。这意味着，尽管非周期性核心通胀下滑，但周期性核心通胀继续走高，美联储要做的可能比股市上充满希望的鸽派人士认为的要更多。