市场动荡来袭？美国又要发债1万亿美元

市场动荡来袭？美国又要发债1万亿美元

当地时间7月31日，美国财政部公布的数据显示，美国财政部将7月至9月当季的借款净额预期提高至1万亿美元，这一数据远远高于5月初预估的7330亿美元。值得注意的是，数据显示，截至6月30日，美国财政部上半年发行各期限国债超9万亿美元，同比大幅增长23%。

财政部在公告中表示，上调的借款预期中有830亿美元是由于预期收入下降和支出增加。同时，美国财政部预计10月至12月的借款净额预期约为8520亿美元。

借款预估上调的部分原因是财政部计划补充一般账户（TGA）的现金余额。具体来看，美国财政部将9月底的TGA账户的现金余额上调至6500亿美元，高于5月初预计的6000亿美元，预计12 月底现金余额为7500亿美元。

此前，在美国债务上限危机期间，TGA账户现金余额一度降至历史低位。自6月3日美国总统拜登签署债务上限法案后，财政部一直在增加现金余额。目前，TGA账户的现金余额约为5520亿美元。

债券交易商预计，由于预算赤字恶化以及美联储减持美国国债——这一过程实际上将迫使政府向公众出售更多国债——美国财政部未来几个季度的融资需求将持续上升。

摩根大通美国国债策略主管Jay Barry此前就预计，美国财政部将根据“财政轨迹、美联储资产负债表前景和对财政部现金余额”的预估，提高其季度融资规模。

本财年前九个月，联邦赤字预计将达到1.39万亿美元，比上年同期增长约170%，显示出财政部的资金需求急剧增长。摩根大通的Barry在最近的一份报告中写道，根据历史赤字的季节性规模来推断当前的趋势，全年联邦赤字将达到1.8万亿美元。

市场动荡来袭？

美国财政部当地时间8月2日还将公布所谓的长期证券季度再融资计划。不少交易商预计，由于财政赤字快速恶化，且利率飙升，美国财政部料将从本周开始提高较长期债券发行量，并可能将这一趋势持续到明年。

根据交易商的普遍看法，美国财政部将自2021年初以来，首次提高季度再融资操作中的较长期债券发行量——从960亿美元提高至1020亿美元。这一数字虽然不及新冠疫情危机时期的创纪录高位，但将远高于疫情前水平。

综合媒体报道称，债务管理部门预计也将提高各个期限债券的常规发行规模，需求相对较低的品种可能例外，或是增发幅度相对较小。交易商另外也将关注债券回购计划的最新情况。

公共借贷需求不断增加，部分原因是美联储本轮的激进加息周期，已使其基准利率达到了22年来的最高点——这反过来又推高了政府债券的收益率，使其发行成本更高。美联储也在缩减其持有的国债，这使得政府有义务向其他买家出售更多的债券。

这一切都增加了美国财政部进行债券标售时，出现更大波动的风险。美国银行美国利率策略主管Mark Cabana表示，“大量债券供应即将到来。我们对赤字数字感到惊讶，这些数字令人警觉。”

美国财政部网站近日更新的信息显示，截至7月27日，美国联邦政府债务规模达到32.659万亿美元，比上个月增加了3927.5亿美元。圣路易斯联储表示，这使得美国的季度债务利息支付达到近1万亿美元。

美国智库凯托学会警告称，美国联邦政府债务规模不断增加将导致私人投资受到抑制、突发财政危机的风险增加，这已成为美国的“国家安全”问题。

今年6月，美国联邦政府债务规模突破32万亿美元。而早在今年1月，美国联邦政府债务已触及31.4万亿美元的债务上限，美国财政部随即采取“非常规措施”以避免债务违约。据预测，到2030年，美国国债规模将超过50万亿美元。