头部机构担忧美元重演2017年走势

摩根士丹利表示，唐纳德·特朗普第一任期初期美元贬值的因素将在 2025 年再次威胁到美元的汇率。

摩根士丹利策略师Andrew Watrous 、Ariana Salvatore和Arunima Sinha认为，特朗普第二任期一个月后，许多催化剂再次笼罩着美元，并可能导致美元今年走上2017年类似的轨迹。

“2017 年美元为何下跌？贸易政策、全球增长和欧洲政治都是原因之一，”他们在周一的一份报告中写道。“我们认为，美元今年的下跌原因与 2017 年的下跌原因相同。”

近几个月来，美元走势令投资者大跌眼镜。彭博美元现货指数在选举日至 2024 年收盘之间上涨逾 4%，因为投资者押注新特朗普政府实施的高额关税将重新引发通胀并推高美国债券收益率。

今年，美元的涨势出现了逆转，在经历了自 9 月份以来最糟糕的三周表现后，美元指数下跌了 2%。

该银行表示，关税政策没有许多投资者预期的那么严厉，这是美元疲软的原因之一。特朗普上周表示，他可能会对汽车、半导体和药品进口征收约 25% 的关税，最早将于 4 月 2 日宣布这一消息。特朗普此前曾威胁对加拿大、墨西哥和哥伦比亚征收关税，但后来收回了这一威胁，这增加了他的最新提议也可能是谈判工具的可能性。

不过，对中国进口产品征收10% 的关税，同时对钢铁和铝进口征收 25% 的关税将于3 月 12 日生效。

不过，摩根士丹利调查的约有30%至40%的投资者并不认为美国会实施全面的对等关税，并认为4月份的一系列最后期限只是为了迫使对方做出“地缘政治让步”。

未来几个月，欧洲政局是美元面临的另一个潜在压力。摩根士丹利的策略师表示，其中一个焦点是德国大选的后续情况，基督教民主党领导的联盟与社会民主党结盟的可能性可能会提振欧元。

美国银行的分析师也同样关注欧元兑美元的汇率，他们在 2 月 21 日的报告中称，欧元兑美元的汇率是“美国外交政策不确定性的外汇中心”。

他们预计欧元兑美元汇率今年年底将达到 1.10 美元，并表示大量利好消息已反映在美元兑欧元汇率中。欧元兑美元汇率最近在 1.0475 美元左右。

高盛的策略师（包括Kamakshya Trivedi）也认为，美元前景与 2017 年相似。但该行表示，如果美国开始采取更具体的措施支持其关税谈判，美元可能会反弹——2018 年美元就采取了这样的做法。

“与今天的相似之处很明显，重演的风险正在上升，”特里维迪和团队在 2 月 21 日的一份报告中写道，与 2017 年的比较。“然而，今天与 2018 年初也有明显的相似之处——当时美国宣布了新的钢铁和铝关税，与加拿大和墨西哥进行了紧张的贸易谈判，并准备提高对中国的关税。”