印度股市狂飙背后最主要的原因是？

印度股市狂飙背后最主要的原因是？

开挂的印度又如何？更加疯狂的是印度股市，屡屡创下历史新高。综合媒体报道指出，随着着个人投资者投资的激增和外资流入的复苏，印度股市的估值首次接近4万亿美元，仅次于美国、中国和日本。根据媒体汇编的数据，自2020年3月疫情低点以来，印度股市总市值增长了约两倍。

自2008年以来，印度股市已走出了长达13年的牛市，并不断刷新新高，孟买SENSEX指数累计涨幅高达702%。而自1990年代初以来，印度股市已涨了10900%。印度股市凭啥一路狂飙？

从短期利好因素来看，对投资者而言，印度人民党在地方选举中的胜利为他们消除了一个政治风险因素，也在明年全国大选之前巩固了莫迪的地位，更多人押注政府政策将保持连贯性。

与此同时，印度股市的涨跌紧跟印度经济增长，真正成为了“经济晴雨表”，今年印度经济持续活跃使其在全球经济增长放缓的情况下脱颖而出，成了股市上涨的推动力。

据印度政府数据，截至9月底，三个月国内生产总值按年增长7.6%，高于彭博对经济学家调查中的所有预估。这一数据也大幅高于印度央行6.5%的预期。随着制造商提高生产、消费增长加快、以及莫迪政府在明年大选前加大投资力度，经济强劲增长意味着印度将继续保持其作为世界上增长最快主要经济体的地位。

“强劲的经济增长受到周期性因素支撑，例如强劲的企业利润、有力的财政刺激以及政府在大选前的支出等，”Emkay金融服务的经济学家马达维·阿罗拉表示。分析师认为，经济快速增长的原因之一是印度人均GDP不断提高。

2022年，印度人均GDP达到2388.6美元，比1960年83美元增长27.77倍，年均增长5.57%。同期美国人均GDP从3001美元提高至76328美元，增长24.43倍，年均增长5.36%。

与此同时，分析师普遍认为，印度人口的快速增长且在人口年龄结构方面，中位数年龄为28岁，较为年轻的人口结构进一步支撑了经济增长。国信证券在研报中分析称，长期来看，人口结构的趋于年轻化，是印度经济和股市长期红利的来源。

印度股市从疫情期间兴起的散户投资热潮中得到了稳步提振，今年海外资金也已向印度股市投入150亿美元。与此同时，印度的年轻的人口结构和莫迪总理为在全球供应链中占据更大份额所做的努力，正在帮助吸引苹果等国际公司前往印度。

伦敦智库Official Monetary and Financial Institutions Forum的一项新研究还显示，全球养老金和主权财富管理公司正涌向印度。得益于种种利好因素，Nifty 50指数今年以来已经上涨将近14%，迎来史无前例的连续第八年上涨；摩根士丹利资本国际公司（MSCI）的印度股市指数有望连续第三年比全球新兴市场指数高出逾10个百分点。

印度经纪商Anand Rathi Shares and Stock Brokers公司的主管Tanvi Kanchan表示，“今年，我们看到中小型股表现优异，它们为整体经济的资本支出复苏做出了贡献。”

摩根大通策略师Rajiv Batra和他的团队在日前的一份报告中写道，“我们认为将推动市场走高的近期因素包括强劲的经济活动数据、令人印象深刻的企业盈利数据、油价下跌、强劲的国内资金流。”

后续怎么走？

有机构指出，展望后市，印度股市长期乐观，短期偏谨慎，外资回流海外或许也会给印度股市带来了压力：首先，长期来看基本面，印度是在新兴市场中的“赶超国”角色，通过复刻先行国的城镇化与工业化经验使得经济维持高增速，盈利驱动下股票有长期上涨基础。

其次，短期来看资金面，高度依赖外资为印度股市带来高波动性。2021、2022年，印度FDI流入显著减少，导致印度股市PE整体下调，在美国的产业回流政策下，印度FDI带动估值上行的模式可能难以持续。印度的外资持股比例约为38%，3%的印度家庭投资股市，持股结构来看。

最后，外国机构投资（FII）对印度股市的净流入呈现减少趋势。新冠疫情以来，FII在2021年和2022年均保持大幅净流出，2023年前9月FII净流入在零值附近徘徊，股指表现出大幅回撤，在美债破5%的压力下，外资回流海外同样为印度股市带来了压力。