不止耶伦警告！美国银行业危机未结束的两大信号

不止耶伦警告！美国银行业危机未结束的两大信号

在当地时间5月19日的讲话中，美联储主席鲍威尔表示，众多银行乃至美国银行系统强有力且具有韧性，不过一则美国财长耶伦警告银行业危机的消息还是引发了市场担忧。

综合媒体报道称，在5月18日周四与大型银行首席执行官的会议上，耶伦告诉银行高管们，伴随着美国银行业仍在应对着危机，未来可能有必要出现更多的银行合并。

对于耶伦的讲话，一位知情人士称，耶伦呼应了美国监管机构的说法，他们表示在当前环境下可能会出现银行合并。市场分析认为，这意味着预计会有更多的银行即将倒闭。Raymond James的美国政策分析师Ed Mills认为，银行业的进一步整合是不可避免的。

不过在上周早些时候，摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示，摩根大通不太可能收购更多在当前行业动荡中苦苦挣扎的区域性银行。在第一共和银行成为美国历史上第二大银行倒闭以及今年第四家地区性银行倒闭后，摩根大通本月早些时候收购了该银行。

在5月19日举行的Thomas Laubach Research Conference研讨会上，前美联储主席伯南克谈到了美国银行业的问题。伯南克指出，在某种程度上，近期发生的美国银行暴雷事件与以往类似。基本上，硅谷银行倒闭就是因为银行所持资产与融资的利率错配。

伯南克认为，在很多方面，最近的银行业危机都不同于2008年他任美联储主席时爆发的全球金融危机。

他列举了当前不同于全球金融危机和上世纪美国大萧条时期的几个原因。主要的一个是，与其他危机期间相比，消费者现在所处的环境更安全，有更多保障。此外，硅谷银行遭受的市场损失来自所持的美国国债，它有明确的价值，而08年全球金融危机期间引发损失的是难以估价的次级抵押证券。

银行业危机仍未结束？

刚刚过去的一周，在耶伦的讲话曝出来之前，美国银行股表现亮眼，美国区域性银行股大幅上涨了近10%，本来有望创下2020年11月以来表现最好的一周，但却被美国财政部长耶伦泼了一盆冷水。

值得注意的是，近期区域性银行的反弹，可能并不意味着美国银行业危机的结束，投资者却还在大举做空这些银行。技术和数据分析公司S3 Partners编制的数据显示，到5月17日，在地区银行ETF KRE的所有流通股中，体现卖空但尚未抛售股票数的所谓空头净额占比达92%，比例远超一周前的74%。

考虑到每次卖空产生的合成多头押注，以上比例意味着，在ETF KER中，有将近48%的头寸在押注地区银行下跌，占比高于上周三的42%。S3 Partners的预测分析董事总经理 Ihor Dusaniwsky称，本月初以来，KRE的空仓规模增加了3.05亿美元，另一只地区银行ETF Financial Select Sector SPDR Fund （XLF）的增加了2.09亿美元。

除了投资者仍然在大举做空银行之外，美国银行业存款仍然在持续外逃，当地时间5月18日，美国投资公司协会的数据显示，延续前一周趋势，货币基金规模继续扩大。截至5月17日当周，约有136亿美元资金涌入美国货币基金，将货基规模推升至5.34万亿美元的历史新高。

在过去三个月内，货基规模增加超5200亿美元。货币基金出现持续资金净流入，一方面是美联储持续加息后使得市场利率持续走高，对于存款的优势扩大；另一方面则是银行业危机带来的“小银行存款风险”让资金趋向于安全性更高的货币基金。

与此同时，美联储为银行的输血还未结束，截至5月18日当周，美联储未偿贷款总额为961亿美元，高于前一周的924亿美元。其中，美联储为应对硅谷银行危机紧急推出的融资工具银行定期融资计划（BTFP）提供贷款激增至870亿美元，而通过贴现窗口共提供贷款降至90亿美元。这标志着BTFP的参与度越来越高。

彭博新闻社最新消息称，随着美国货币基金规模再创历史新高，美国银行持续“失血”，存款规模连续第三周下降，刷新两年来最低水平。根据美联储5月19日公布的季节性调整数据，截至5月10日当周，美国商业银行存款减少264亿美元至17.1万亿美元，其中大型银行的存款损失规模就达到216亿美元，占据较大份额。

在未经调整的基础上，存款在前一周增加665亿美元后减少了570亿美元。经季节调整后，商业银行贷款减少33亿美元。在未经调整的基础上，贷款和租赁减少了174亿美元。

为了评估信贷状况，经济学家正密切关注美联储所谓的H.8报告，该报告提供了美国所有商业银行每周的总资产负债表估计数据。近几个月来，多家美国银行倒闭，其国内资产总额超过5000亿美元。

美联储报告显示，经季节调整后的住宅房地产贷款减少26亿美元，而商业地产贷款小幅上升。消费者贷款也较前一周有所增加，而商业和工业贷款减少35亿美元。