美股强势反弹：突破还是陷阱？

美股强势反弹：突破还是陷阱？

上周，美国股市大涨至阶段新高，美国银行策略师调高了标普500指数的年终目标，并对美股抱以更为乐观的态度。一些技术分析师也提示美股突破关键阻力位后有望进一步上涨。

今年年初以来，标普500指数已经累计上涨了约9%，纳斯达克综合指数更是累计上涨21%。而上周，美股更是连续上涨，标普500指数上周盘中一度突破4200点，达到九个月以来最高水平。

过去几个月来，一些技术分析师一直将4200点整数位看作美股的关键阻力位，而上周五是美股自去年8月以来首度突破该位置。因此，Fairlead Strategies创始人Katie Stockton发布报告称，如果标普500指数和纳斯达克指数能在本周结束前守住关键阻力位，美股近期的上涨势头将会持续。

Stockton指出，美股短期动量指标在最近的突破后转向利好。如果标普500指数和纳斯达克100指数在本周结束时收于4155点和13525点以上，那大盘将进一步走强，基本上能够证实最近的突破有效。

除此之外，美国银行策略师Savita Subramanian也表达了对美股的看好，并将标普500指数的年终目标从4000点上调至4300点。不过，华尔街两大顶级投行大摩和小摩却都认为，这是一个“陷阱”！

大摩：美股反弹并非新牛市开始

华尔街指知名“大空头”、摩根士丹利首席投资官兼首席美股策略师Mike Wilson警告称，尽管近期股市出现上行轨迹，但投资者仍应保持警惕。“这是确认新一轮牛市的最终突破吗？简单来说，答案是否定的。”

本轮美股涨势背后最明显的结构风险在于：美股涨势的分化——在ChatGPT所引起的人工智能热潮推动下，目前标普500指数涨势主要由几家科技巨头所带动，这使得指数的上涨显得有些“头重脚轻”。

对此，大摩的威尔逊就认为，围绕人工智能和美联储暂停加息的乐观情绪掩盖了“许多技术信号和基本面因素”，这些信号表明股市不会走向长期上涨。威尔逊提到的另一个美股风险在于美股估值过高。标准普尔500指数目前的远期市盈率约为19倍，这显然并不算低。

“目前的估值的确不低，但在企业利润衰退期间，企业估值本身也很少会在低位……根据周期性调整后的收益，未来10年标普500指数的估值回报率将达到每年5%。”

小摩：美债危机不解决 美股跌幅恐超2011年

当地时间5月22日，摩根大通策略师在一份报告中指出，如果国会领导人和美国总统拜登（Joe Biden）不能解决债务上限危机，美国股市可能遭遇比2011年更严重的抛售。

摩根大通表示，12年前的“几近违约”场景应该成为一个警示，当时标准普尔500指数在两周内暴跌17%。在那次事件中，围绕债务上限的边缘政策导致标普全球（S&P Global）在2011年8月将美国主权信用评级由AAA下调至AA+。

摩根大通策略师重申，他们的基本假设仍然是，政界人士最终会达成协议，防止国家层面的违约，但即便是这种情况，也会导致“市场的不稳定性大大高于目前的预期”。

摩根大通策略师写道：“政治背景充满挑战，美国最早将于6月1日违约，如果国会不采取行动，就没有其他选择，加上乐观的股票头寸，这些因素综合起来表明，如果无法在X日之前解决债务上限问题，股票大幅重定价的风险就会增加。”