美国非农重磅出炉：劳动力市场真的在降温！？

美国非农重磅出炉：劳动力市场真的在降温！？

当地时间4月7日，美国劳工部公布了最新的非农就业报告，正如早前的就业指标所显示的那样，美国的非农就业数据也释放了劳动力市场降温的信号：3月新增就业人数创27个月来最低纪录，时薪同比增速意外下滑，但是失业率意外下降表明劳动力需求仍然紧张。

美国劳工部数据显示，美国3月新增非农就业人数为23.6万，为2020年12月以来最小增幅，略高于预期的23万，前值31.1万（向上修正为32.6万）。

分行业来看，3月份，休闲和酒店、政府、专业和商业服务以及医疗保健领域的就业继续呈上升趋势。具体如下：

休闲和酒店业新增7.2万个就业岗位，低于之前6个月9.5万的平均月增幅。

政府雇员人数增加了4.7万人，与之前6个月的平均月增幅基本持平。

专业和商业服务领域的就业人数继续呈上升趋势，增加了3.9万人，相比之下，之前6个月平均每月就业增长3.4万人。

医疗保健增加了3.4万个工作岗位，低于之前6个月的平均月增长5.4万个。

社会救济领域的就业人数继续呈上升趋势，增加1.7万个，之前6个月的平均月增幅为2.2万个。

运输业和仓储业的就业人数变化不大，增加了1万个，零售业的就业人数下降了1.5万个。

另外，3月份私营部门新增就业18.9万人，不及预期的21.8万和前值的26.5万人，私营服务业新增就业19.6万人，低于前值的25.5万人，制造业就业人数下降1000人，不及预期和前值的4000人。

数据还显示，3月失业率为3.5%，低于预期和前值的3.6%。美联储此前预计失业率将大幅上升至4.6%，并在2024年和2025年保持高位。劳动参与率也有所改善，从62.5%上升到 62.6%，就业与人口比率3月份小幅上升至60.4%。

3月份平均时薪同比增长4.2%，不仅低于预期4.3%和前值4.6%，还创下了2021年6月以来的最低纪录。不过，3月平均时薪环比增长0.3%，虽然持平预期，但略高于前值的0.2%，这对于抗通胀并非好消息。

劳动力市场的确正在降温

继“小非农”ADP、美国上周初请失业金和美国职位空缺等指标之后，美国最新的非农就业数据成为最新一个释放劳动力市场降温的指标！不过正如上文所说的那样，失业率意外意外下降表明劳动力需求仍然紧张。

因此，对于最新的非农就业报告，研究机构LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Derek Tang表示，劳动力市场正在降温，但速度没有美联储希望的那么快。5月加息可能会继续给劳动力市场降温，虽然有些勉强。

芝商所FedWatch工具显示，美联储5月加息25基点的概率升至近70%，数据公布前这一概率在50%左右。

美国银行认为，3月份的就业报告使美联储有望在5月份加息25个基点。劳动力市场正在显示出降温的迹象，但仍然非常紧张。美国银行仍预计美联储将在5月会议后维持利率不变，这意味着最终利率将在5.0%-5.25%之间。

牛津经济研究院的美国市场首席经济学家Ryan Sweet在一份研究报告中说，美国银行系统最近出现的不稳定性可能会使美国经济出现一次更加严重且持续时间更长的衰退。该研究院认为美国经济会在第三季度开始陷入衰退。

宾州相互人寿保险公司资产组合经理George Cipolloni解读称，最新的非农报告继续展现就业市场稳固的状态。考虑到就业数据与预期值的偏差幅度有限，这并不足以让美联储改变既定的加息路线。

市场聚焦本周CPI

在非农数据之后，市场的焦点全面转向本周即将公布的CPI。道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示，美国就业报告“全面走强”，将提高5月份加息25个基点的可能性。它还应该推迟降息的时间。但市场仍将关注其他不那么滞后的数据和银业绩。

有媒体报道指出，由于3月非农大致上只统计到3月早期的数据，因此硅谷银行暴雷等一系列风波对这份数据的影响并不大。然而，经济走向的重大不确定性可能会触发就业市场的加速转冷。

针对接下来的经济数据，Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，即将到来的美国通胀数据是美联储5月会议的最终决定因素，一致或更强劲的CPI读数将对美债市场构成挑战。

彭博社调查经济学家的预估中值显示，3月份CPI的年化率整体涨幅将从6%放缓至5.2%。相比之下，核心CPI年化预计将从5.5%升至5.6%。

未来一周还将公布包括生产者价格指数（PPI）和零售销售在内的其他关键数据，这些数据都在一定程度上反映美国通胀情况，帮助市场调整对加息的预期。