五个月以来首次下滑！英国通胀降至8%下方 释放什么信号？

五个月以来首次下滑！英国通胀降至8%下方 释放什么信号？

当地时间7月19日，英国统计局最新公布的数据显示，英国6月份CPI年率降至7.9%，较5月份的8.7%大幅下降，也低于预期的8.2%。

这是五个月来英国CPI首次出现意外下滑，低于经济学家普遍预期的8.2%，也是自2021年7月以来的最大降幅。分析认为，通胀放缓速度快于预期，部分缓解了英国央行继续加息的压力。

另外，英国统计局数据还显示，英国6月核心通胀率也从7.1%降至6.9%，表明英国央行三十年来最快速的一系列加息措施可能开始抑制不断飙升的物价。这可能会引发人们对英国央行还会加息多少次以抑制物价的猜测，目前的物价涨幅几乎是其2%锚定目标的四倍。

对于英国通胀的显著放缓，分析指出，这一迹象表明，不断飙升的利率水平可能开始遏制七国集团(G7)中最严重的工资-物价螺旋上升趋势。在最新的CPI数据出炉之后，英镑汇率应声走弱，交易员们减少了对英国基准利率进一步大幅飙升以遏制通胀的押注。

英国经济学家Kitty Ussher表示:“今天的主要情况在于，通胀明显低于经济学家预期，这助长了我们正度过最糟糕时期的说法。英国央行希望，这将促使商界领袖和其他人降低对未来通胀的预期，然后这种预期可能会自我实现。”

不过，英格兰和威尔士特许会计师协会经济主管Suren Thiru表示，尽管能源和燃料价格正将整体通胀带向"正确的方向"，但核心通胀和食品价格居高不下意味着，周三的数据不太可能“给苦苦挣扎的家庭和企业带来真正的安慰”。

英国央行此前声称，强劲的工资增长可能会使物价在更长时间内保持在较高水平，而英国央行的预测是，到2023年底，通胀率将降至略高于5%的水平，到2025年初才会跌破2%的目标。尽管仍远高于英国央行2%的目标，但进一步远离了去年10月份11.1%的41年高点，也让英国央行看到了通胀持续回落的希望。

在此之前，英国通胀数据连续四个月超预期。经济合作与发展组织(OECD)本月发布报告称，英国现在是唯一一个通胀仍在上升的主要经济体，在一些主要央行已开始考虑结束激进的加息举措之际，英国央行却不得不更加激进。

尽管英国的通胀显著下降，但是在发达经济体中，尤其是与美国3%的通胀水平相比，英国7.9%的通胀水平仍处于高位。毕马威首席经济学家Yael Selfin表示，由于通胀仍远高于目标，英国央行不太可能大幅改变其鹰派的政策立场。“通胀不太可能在2025年初之前回到英国央行的目标水平。”她表示。“我们预计今年的平均通胀率为7.5%，2024年将降至3%。”

英国央行仍将进一步加息？

数据公布之后，据报道，市场目前预计，基准利率将在6%以下见顶，低于本月早些时候甚至曾预计的6.5%这一历史高点。8月份加息50个基点的几率(在数据发布前几乎已被充分定价)降至不到50%。投资者已经完全消化了利率将从目前的5%上调25个基点的预期，但对连续二次加息50个基点的可能性持犹豫态度。

“你基本上可以明显感受到英国央行松了一口气，”Credit Agricole 10国集团汇市研究主管Valentin Marinov表示。“至少，关注英国利率的投资者可以重新考虑他们对8月份加息50个基点的预期，甚至可能重新评估6%的最终利率预期。”

“这对英国央行来说是个令人愉快的数字，” Futures First Canada分析师Rishi Mishra表示。“6.9%的核心CPI仍然很高，但走势是正确的，我认为市场会将英国终端利率预期调整至向5.75%靠拢。”

“6月份核心通胀意外放缓可能足以让英国央行在8月份的利率会议上赞成加息25个基点，但这一决定对英国央行来说可能非常平衡。”鉴于潜在的价格压力在今年剩余时间里只能缓慢缓解，我们认为英国央行将在9月和11月再次加息。”经济学家Dan Hanson与Ana Andrade表示。

此外，通胀放缓可能削弱对英镑和利率预期的押注。投资者将英镑视为今年10国集团(G10)中表现最好的货币之一，并预计基准贷款利率将在未来几个月触及6.25%，这一预期为1999年以来的最高水平。